券商一季度成绩定调高增长，7家净利翻倍，生意与自营仍是强拉动

发布时间：2025-05-06　点此：1062次

财联社4月29日讯（记者高艳云）到4月28日，现在已有32家券商或上市主体发表一季度成绩，成绩发表方式包含预告、快报以及26家正式一季报，现在无一净利亏本景象呈现。

一季度归母净利挨近或超越10亿的券商有11家，分别是中信证券（65.45亿元）、华泰证券（34.37亿元至36.66亿元）、国泰海通（扣非归母净利29.73亿元至33.83亿元）、我国银河（27.73亿元至31亿元）、东方财富（27.15亿元）、招商证券（23.08亿元）、中金公司（20.42亿元）、中信建投（18.43亿元）、东方证券（14.36亿元）、东吴证券（9.8亿元）、长江证券（9.79亿元）。

就事务条线来看，21家数据可比券商，算计来看，一季度生意事务收入同比增46.86%，投行事务净收入同比增6.25%，资管事务净收入同比下滑2.48%，自营事务收入同比增37.94%，利息净收入同比增43.55%，其他事务收入同比下滑24.61%。

近九成券商成绩增速为正

32家券商或上市主体发表一季度成绩，归母净利同比增速中位数约为57%，其间28家券商正增加，占比为87.5%。

增速到达两位数的券商有18家，三位数的有7家，包含东吴证券（114.86%）、长江证券（143.76%）、华西证券（138.26%）、东北证券（859.84%）、国海证券（113.99%）、华鑫股份（130.48%）、国盛金控（205.96%），中小券商成绩的高弹性一目了然。

4家券商负增加，分别是财通证券（-36.52%）、哈投股份（-16.05%）、榜创始业（-17.59%）、湘财股份（-45.75%）。

9家归母净利较大券商同比增速中位数为55%，详细为中信证券（32%）、华泰证券（50%至60%）、国泰海通（扣非归母净利增45%至65%）、我国银河（70%至90%）、东方财富（38.96%）、招商证券（6.97%）、中金公司（64.85%）、中信建投（50%）、东方证券（62.03%）。因为国泰海通兼并发生负商誉，此处选用扣非归母净利口径。

营收规划增速来看，26家已发表一季报券商中，增速中位数为19.11%，22家同比增速为正，占比为84.62%。

4家券商增速为负，占比为15.39%，分别为财通证券（-24.16%）、西部证券（-23.75%）、榜创始业（-1.87%）、哈投股份（-0.85%）。

3家营收规划较高的券商为中金公司（57.21亿元）、招商证券（47.13亿元）、东方财富（34.86亿元）。

生意、自营与利息净收入是成绩“三驾马车”

生意、自营以及信誉相关的利息净收入大幅增加，是券商一季度成绩增加主要原因，投行、资管则体现较弱。

生意事务方面，21家数据可比券商一季度生意事务净收入均获得正增加，均匀同比增46.86%；最高为国金证券，同比增幅58.26%。

以当时数据来看，生意事务净收入排名前5的券商为招商证券（19.66亿元）、中金公司（12.98亿元）、长江证券（8.58亿元）、兴业证券（6.63亿元）、国金证券（6.08亿元）。

投行事务方面，21家数据可比券商投行事务净收入算计同比增6.25%，其间12家增速为正、9家增速为负。

仅有6家券商投行净收入过亿，分别为中金公司（4.03亿元）、东吴证券（2.2亿元）、招商证券（1.87亿元）、兴业证券（1.25亿元）、国金证券（1.25亿元）、财通证券（1.07亿元），这6家券商增速状况为中金公司（-10.47%）、东吴证券（-4.96%）、招商证券（112.03%）、兴业证券（8.03%）、国金证券（-44.77%）、财通证券（-24.16%）。

资管事务方面，21家数据可比券商资管事务净收入算计同比下滑2.48%，其间12家下滑，占比为57.14%。

现在，有5家券商一季资管净收入过亿，分别为中金公司（3.08亿元）、财通证券（2.63亿元）、榜创始业（2.45亿元）、招商证券（2.22亿元）、华安证券（1.51亿元），其间招商证券、中金公司、华安证券增速明显，增速分别为42.91%、15.25%、20.42%。

自营事务方面，21家数据可比券商自营事务收入均匀同比增37.94%，其间13家增速为正，占比达61.91%，4家增速超越一倍，分别为东吴证券（104.08%）、长江证券（2328.61%）、华安证券（114.99%）、华西证券（602.18%）。

头部券商中，中金公司一季度自营收入增幅较大，达83.32%；招商证券与之相反，自营收入同比下滑26.19%。两家券商自营收入分别为33.96亿元、15.12亿元。

信誉等相关事务发生的利息净收入方面，21家数据可比券商利息净收入算计同比增43.55%，18家增速为正，这其间的6家增速超越上述均值。

当时利息净收入较高的5家券商分别是长江证券（5.4亿元）、国金证券（3.46亿元）、兴业证券（3.25亿元）、国元证券（3.21亿元）、东吴证券（2.75亿元）。除国元证券同比下滑6.24%外，其他均获得正增加，分别为长江证券（26.01%）、国金证券（27.52%）、兴业证券（16.73%）、东吴证券（12.47%）。

中金公司是仅有利息净收入为负的券商，本年一季利息净收入为亏本5.14亿元，较去年同期亏本收窄。

卖方：券商有望进一步展示本身成绩弹性

中信证券金融工业首席剖析师田良指出，聚集2025年，证券职业有望依托高成交额、资本商场持续回暖以及本钱操控进一步展示本身成绩弹性。在2024年上半年偏低的成绩基数下，证券职业净利润同比增速有望在2025年上半年持续坚持较高水平。成交活泼安稳生意事务预期，投行事务重视修正关键。费用与减值承认节奏增厚券商2025年成绩潜力。

民生证券剖析师张凯烽剖析称，股债走势分解或推进一季度自营收入增速略有回落，估计一季度自营出资收入同比增加35%；交投热度连续生意收入有望坚持高位，估计生意事务收入同比增70%；商场回暖有望推进财物办理规划及收入企稳，一季度上市券商资管收入同比增4%；融资余额坚持高位有望带动收入上升，去年同期券商利息收入基数较低，一季度信誉收入增51%；并购重组有望推进投行收入加快修正，上市券商投行事务收入同比增速有望到达40%。

中信建投非银及金融科技首席赵然指出，一季度低基数下净利高弹性增加，带来估值上修预期。上市券商成绩、盈余的增加一方面受去年同期自营低基数效应影响，一起一季度股票成交量同比高增带动代买收入增加。成绩耐性筑牢安全边沿，方针与微观环境改进构成两层催化，轻视值水平翻开向上空间。

值得注意的是，4月29日，将有21家券商或上市主体发表一季报，分别为中银证券、南京证券、方正证券、我国银河、浙商证券、光大证券、红塔证券、华泰证券、国信证券、国联民生、申万宏源、华夏证券、中泰证券、国泰海通、东兴证券、天风证券、创始证券、中信证券、东方证券、中信建投、华创云信、广发证券、锦龙股份。

（财联社记者高艳云）

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